專訪香港交易所：解讀CEO與高層核心戰略,揭示2025市場新機遇

在全球金融格局風起雲湧的當下,香港作為國際金融中心,正站在機遇與挑戰的交匯點。投資者與企業家們都在密切關注,香港交易所（HKEX）將如何掌舵,引領市場破浪前行？透過深度整合近期對專訪香港交易所多位高層的內容,本文將為您全面解讀其核心戰略佈局,特別是新任CEO陳翊庭的施政綱領,以及在提升港股競爭力和優化香港上市規則方面的具體舉措,揭示2025年及未來的市場新動向。

透視港交所核心戰略：專訪領導層談市場競爭力

面對全球經濟的不確定性及區域交易所的激烈競爭,香港交易所的新一代領導團隊如何應對？從他們近期的專訪中,我們可以勾勒出一幅清晰的戰略藍圖,其核心在於「連接中國與世界」的獨特定位,並在此基礎上進行全方位的優化與創新。

陳翊庭 (CEO) 的願景：如何鞏固香港國際金融中心地位？

作為港交所首位女性CEO,陳翊庭（Bonnie Chan）在上任後的多次專訪中,反覆強調香港的核心優勢——「超級聯繫人」。她的願景並非簡單維持現狀,而是要將這一角色做深做廣。她提出的策略可以概括為「人、貨、場」的全面升級：

• 優化「場」： 提升市場基礎設施。這包括簡化上市流程、優化交易機制（如探討縮短新股上市的結算周期）,以及利用科技提升營運效率。正如她在網誌中所言,要讓市場「更快、更高、更強」。
• 豐富「貨」： 拓展產品廣度與深度。一方面,持續深化與內地的互聯互通機制,爭取將更多國際公司納入南向通,並研究國債期貨等更多元化的產品。另一方面,積極開拓國際客源,特別是中東及東南亞地區,吸引更多海外企業來港上市,豐富市場的資產類別。
• 匯聚「人」： 吸引全球的發行人和投資者。陳翊庭認為,香港的法治、資金自由流通和人才儲備是吸引全球參與者的基石。港交所將加大力度進行全球推廣,讓世界看到香港市場的韌性與活力。

伍潔鏇 (上市主管) 的藍圖：上市規則改革與市場活力

市場的活力很大程度上來源於源源不斷的優質上市公司。上市主管伍潔鏇（Katherine Ng）在專訪中詳細闡述了港交所近年來在上市制度改革上的決心與成果,其中最引人注目的莫過於為特專科技公司量身打造的《上市規則》第18C章。

這項改革被視為繼2018年允許「同股不同權」公司上市（18A章）後,又一里程碑式的舉措。它究竟解決了什麼痛點？簡單來說,就是為那些擁有巨大潛力但尚未產生可觀收入的「硬科技」公司打開了資本市場的大門。

伍潔鏇在專訪中指出,18C章的推出旨在吸引更多具備高增長潛力的「未來型」企業,從而優化港股的整體結構,為投資者提供更多元的選擇。此外,GEM的定位和上市規則也在重新審視和改革,旨在重新激活小型創新企業的融資平台。

姚嘉仁 (聯席營運總監) 的策略：提升市場流動性與產品創新

有了好的上市公司（貨）,還需要高效的交易和充足的流動性（場）。聯席營運總監姚嘉仁（Wilfred Yiu）的工作重點,正是圍繞提升市場的深度、廣度和效率展開。他在專訪中提到了幾項關鍵舉措：

• 「港幣-人民幣雙櫃台模式」： 這是推動人民幣國際化的重要一步。允許投資者無縫轉換同一支股票的港幣和人民幣櫃台,不僅為離岸人民幣提供了優質的投資選項,也為未來人民幣計價證券納入「港股通」鋪平了道路,有望引入更多內地資金。
• FINI平台： 全新的首次公開招股結算平台（FINI）已成功啟用,將新股定價到上市交易的時間從T+5縮短至T+2。這極大地提高了市場效率和資金的流動性,降低了投資者的風險。
• 市場微結構優化： 港交所持續研究和推行多項微觀層面的改革,例如收窄部分股票的最低上落價位,旨在降低交易成本,刺激買賣盤的活躍度,從而提升整體市場的流動性。

數碼轉型與ESG：港交所面向未來的兩大支柱

除了眼前的市場優化,港交所的領導層在專訪中也清晰地指出了面向未來的兩大戰略支柱：金融科技（FinTech）驅動的數碼轉型,以及與國際接軌的環境、社會及管治（ESG）標準。

專訪視角下的FinTech佈局與STEM人才策略

在數碼時代,金融基礎設施的現代化是保持競爭力的核心。港交所正積極擁抱區塊鏈、人工智能等前沿技術,應用於交易、結算、監管等各個環節。FINI平台的成功上線就是一個例證。更長遠的佈局在於數據的商業化,例如利用市場數據開發新的指數產品和分析工具,為市場參與者創造更大價值。這一切的實現,都離不開對科技、工程、數學（STEM）領域人才的重視。港交所不僅自身在吸納這類人才,其推動特專科技公司上市的舉措,客觀上也為香港營造了更濃厚的科技創新生態,有助於吸引和挽留頂尖的STEM人才。

從淨零排放指引看港交所的ESG雄心

ESG已從一個小眾概念,演變為全球主流的投資準則。港交所作為市場的引領者,近年來持續提升對上市公司在ESG信息披露方面的要求。從最初的「不遵守就解釋」到現在部分指標的強制披露,特別是在氣候相關財務披露方面,正逐步向國際可持續準則理事會（ISSB）的標準看齊。港交所設立「ESG Academy」,旨在幫助上市公司理解和遵循最新的披露指引。這一系列舉措的背後,是港交所的深層考量：一個高透明度、負責任的ESG市場,不僅能吸引更多重視可持續發展的國際長期資金,也是提升香港作為國際綠色金融中心地位的關鍵。企業的ESG表現不再是成本,而是核心競爭力的一部分。想深入了解相關法規,可參考香港證監會發表的ESG基金披露指引。

✓ 延伸閱讀

ESG披露標準一篇搞懂：整合中港澳三大核心監管要求與國際趨勢

香港金融發展局報告全集：深度解析市場流動性、施政報告回應與未來趨勢

回顧與前瞻：從歷任高層專訪看港交所的變革之路

李小加時代的改革遺產與啟示

任何組織的發展都無法割裂歷史。談及今日的港交所,不能不提及其前任行政總裁李小加（Charles Li）時代的深刻烙印。他在任期間,主導了多項大刀闊斧的改革,其中最重要的莫過於2018年推出的上市制度改革,首次允許未有收入的生物科技公司和採用「同股不同權」架構的公司上市。這項被稱為「18A章」的改革,成功吸引了小米、美團等一大批新經濟巨頭來港,徹底改變了港股以傳統金融、地產為主的面貌。可以說,沒有當年的18A,就沒有今天18C章的進一步深化。李小加時代的啟示在於,面對市場變化,必須有敢於突破傳統、擁抱創新的勇氣。

David Webb等市場聲音帶來的反思

一個健康的市場,除了需要有遠見的管理者,也離不開尖銳的監督聲音。被譽為「股壇長毛」的獨立股評人韋伯（David Webb）等人,長期以來對香港市場的公司治理、監管漏洞等問題提出質疑和批評。這些來自市場的聲音,雖然有時聽起來刺耳,但卻是推動交易所不斷完善規則、加強執法、提升透明度的重要外部力量。它提醒著監管者,改革不僅要追求市場的「量」（上市公司數量、成交額）,更要注重市場的「質」（公司治理水平、投資者保護）。

結論

綜合對香港交易所高層的專訪內容,我們看到一個清晰的未來圖景：在CEO陳翊庭的帶領下,港交所正以一種更務實、更全面的方式,鞏固其作為連接東西方的橋樑作用。其戰略並非單點突破,而是圍繞「人、貨、場」的系統性升級,結合上市規則的與時俱進、市場微結構的持續優化,並牢牢抓住數碼轉型與ESG這兩大未來趨勢。儘管全球市場挑戰重重,但一個更具活力、更多元、更高效、更可持續的香港資本市場,正在新領導團隊的努力下逐步成型,為大灣區乃至全球的投資者和企業家,繼續提供獨特的價值與機遇。